LVMH二季度增速加快，上半年业绩超预期

尽管地缘矛盾进一步放大了经济环境的不稳定性，全球奢侈品集团LVMH 2026年上半年仍实现营收386亿欧元，较2025年上半年的398亿欧元有所下滑。不过第二季度增速有所加快，剔除地缘冲突影响后，集团内生营收增长3%-4%。

2026年上半年，集团营业利润为87亿欧元，EBITDA利润率维持在22.5%的高位，与2025年同期持平。集团应占净利润为57亿欧元，同比持平。据FactSet汇总的分析师预期显示，本次营收与净利润均超出市场预期。

按可比口径计算，LVMH几乎在所有地区的表现均有所改善：亚洲（不含日本）销售额增长6%，日本增长5%，美国增长4%，欧洲营收则保持稳定。

LVMH董事长兼CEO Bernard Arnault表示："LVMH再次证明了自身的韧性以及战略的有效性。第二季度增速的加快，尤其得益于Jonathan Anderson首个迪奥系列的成功、北京和首尔全新旗舰店的出色表现，以及Tiffany与宝格丽标志性产品线的强劲拉动。丝芙兰的强劲增长，以及香槟与干邑白兰地业务的复苏，也为这一优异势头做出了贡献。"这位法国商业巨头补充道，"在持续密切关注利润率的同时，我们将带着对旗下各品牌长期潜力，以及对我们高度积极团队的更新一份信心，迈入下半年。本届'Journées Particulières'活动即将开启，届时将展现我们工匠们无价的精湛技艺，以及各品牌深厚的历史传承，呈现一系列独具一格的体验。"

具体来看，酒类与烈酒部门的香槟及干邑销售出现复苏迹象，2026年上半年内生营收增长5%，接近26亿欧元，经常性营业利润增长11%。时装皮具部门第二季度实现内生营收增长，美国市场增速显著加快，尽管受到地缘冲突的影响。该部门营业利润率依然处于高位，但受汇率波动拖累，营业利润有所承压。

路易威登迎来其传奇Monogram印花诞生130周年，通过致敬标志性手袋、推出Monogram Emblème系列，以及重新启用品牌早期用于制作首批行李箱的历史提花面料，进一步丰富了产品线。品牌位于北京与首尔的全新旗舰店表现尤为出色。得益于Jonathan Anderson首个系列的成功首发，迪奥增速明显加快，其中灵感源自Dior先生所设计连衣裙的"Cigale"手袋大获成功。上半年亮点还包括东京Bamboo Pavilion的开幕，以及大阪全新House of Dior精品店的开业。

Loro Piana再度交出亮眼表现，推出全新"Nomadic Reverie"系列，展现其面料创作丰富的感官体验与卓越工艺，其皮具产品线也新增了"Extra Softy"手袋。Celine的Hedi Slimane、Loewe的Jonathan Anderson、纪梵希设计工作室，以及Fendi的Kim Jones，均持续推动着各自品牌的创意焕新。Rimowa上半年增长强劲，Berluti同样迎来良好开局。此外，集团已与WHP Global就出售Marc Jacobs达成协议。

香水化妆品部门上半年内生营收保持稳定，但按报告口径同比下滑1%，从2025年上半年的40.8亿欧元降至39.1亿欧元。迪奥表现强劲，受益于"真我"浓香水（J'adore Intense）以及"Dior Addict"香水版本的推出。高级香水领域，品牌在La Collection Privée系列下推出多款专属新香。彩妆表现同样良好，主要受Forever及Backstage系列带动。娇兰增长强劲，主要由"L'Art & La Matière"与"Aqua Allegoria"香水系列，以及标志性"Rouge G"口红增速加快共同拉动。纪梵希香水聚焦"L'Interdit"系列的发展。Maison Francis Kurkdjian扩充了其"Oud"系列，帕尔玛之水（Acqua di Parma）则迎来品牌110周年庆典。

腕表珠宝部门第二季度内生营收增长11%，达52.2亿欧元。Tiffany & Co.业绩表现出色，持续强化"Knot"与"HardWear"等标志性产品线，并推进门店网络焕新，Natalie Portman也正式成为品牌新任代言人。宝格丽同样增长强劲，通过"Eclettica"高级珠宝与名表系列展现全新艺术视野，并创下营收新高；Serpenti系列也成为全新campaign的核心主角。尚美巴黎则持续拓展"Bee de Chaumet"系列。

精品零售部门2026年上半年内生营收增长5%，达84.1亿欧元，但按报告口径同比下滑2%，利润率则提升2个百分点。丝芙兰在多个国家实现市场份额提升，并通过一系列独家新品拓展品牌矩阵，其中Rhode在北美及英国市场表现尤为亮眼；零售网络持续扩张，新进入比利时及克罗地亚市场。乐蓬马歇百货（Le Bon Marché）营收也再度实现增长。DFS已将其大中华区业务出售给中国旅游集团中免；此外，公司还就出售洛杉矶及旧金山机场特许经营权予Duty Free Americas，以及将DFS冲绳出售予Avolta达成协议。